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王明聪: Hong Kong se espera fuera de la subida de las cotizaciones del sistema de siembra directa en la línea de la App: Sina blogger de una orientación a las instituciones por el mercado de Hong Kong level2 dinero para impulsar el mercado de Hong Kong, desde el 4 hasta el 2015 hay una ronda notable subiendo más alto el índice Hang Seng a 28588 puntos, récord de la menor desde el 2007.Sufrido el continente después de enfriar el mercado, aumento de la tasa de interés, para suprimir los factores negativos dólares, y la devaluación del dólar, la caída durante el descenso acumulado hasta la fecha, el índice Hang Seng de 34%, mientras que el índice Hang Seng de las empresas estatales por la empresa H "emitido por El descenso acumulado es de hasta el 46% (hasta el 17 de febrero de 2016).Sin embargo, en el momento actual, creemos que la población de riesgo ya digerida más plenamente.El Fondo del mercado es probable que ya aparece en el Fondo, se prevé que después de pasar por un período de tiempo, salir de Hong Kong a la subida de las cotizaciones del sistema.En primer lugar, es probable que el mercado sobrestima la presión de devaluar el yuan.Desde el pasado mes de diciembre, el renminbi de Hong Kong y la aparición de la rápida devaluación, provocó preocupación en el mercado chino de la fuga de capitales se produce a gran escala.Sin embargo, después de que el Banco de Japón anunció en la aplicación de las tasas de interés negativas, el índice del dólar no ha disminuido, debido a las condiciones de mercado que el Gobierno del Japón para el futuro más suelto es muy limitada.La economía sigue débil y en países como Estados Unidos es incapaz de hacer arquitectura del paisaje, la reciente de la Reserva Federal de Estados Unidos comenzó a considerar cambiar el plan original de 2016, un ejemplo de ello es el camino de subida de tipos de interés.Estos acontecimientos muestran que el mercado anterior probablemente sobrevalorada con respecto a la economía de los Estados Unidos como en otros países, y sobrevalorado dólar potencial; en renminbi, sobreestima la presión a la devaluación.En segundo lugar, la crisis financiera, el nivel de valoración de las existencias de Hong Kong ha descendido.La crisis financiera de Asia en 1998 el índice Hang Seng cayó 6,6 veces el mínimo de ganancias, cuando la crisis financiera mundial de 2008, cayó a mínimos de 6,9 veces.En la historia de las crisis financieras en el mundo, las dos crisis son graves crisis ranking.El índice Hang Seng y actualmente cotiza a 7,7 veces, ya cerca de la baja valoración dos crisis.El índice Hang Seng de Hong Kong y todavía contiene parte de las empresas en el extranjero, si solo las empresas continental, es la valoración de la supresión es aún más grave.El índice Hang Seng de la empresa cotiza a sólo 5,8 veces, 6,9 veces baja ha sido inferior a la crisis financiera mundial de 2008 (del índice Hang Seng de 98 años de la estatal y las diferencias son demasiado grandes, no para hacer la comparación directa).La tasa de dividendos a la tasa de dividendos, el índice Hang Seng Index estatal y el 4,8% y el 5,2%, respectivamente, la tasa de dependencia de parte de los dividendos de peso incluso superior al 7%, mientras que el rendimiento actual de 10 años de deuda pública interna de sólo 2,8%.Una vez más, la prima de emisión de acciones ah subido a un récord desde 2010.La tasa actual de existencias de la prima en alrededor de 140, lo que significa que en promedio, una empresa del mismo, el precio de la transacción en el mercado de Hong Kong es el 7%.En los últimos 10 años la tasa de existencias de la prima promedio de 118, prima la tasa promedio de los últimos cinco años es de 110, el nivel actual ya está muy por encima de la media histórica.Además, el capital constante hacia el Sur.En los últimos meses, los fondos de escala continental "Sur" de mejora continua, a través de canales desde Hong Kong, desde el pasado 13 de noviembre, durante 60 días de negociación una entrada neta de capitales de Estado.Principios de la apertura de capital y Shanghai para cruzar la frontera de "Norte" en Hong Kong, ahora a través de "Sur" de las corrientes netas acumuladas hasta 1258 millones de euros, "es más de Shanghai Stock a través de 1.148 millones de entradas netas de tamaño hacia el Norte".Basado en la consideración de los cuatro aspectos que consideramos los factores de valoración después de la represión de Hong Kong es eliminar la superposición, cuando la actual crisis financiera muy comparable a subestimar el valor de mercado de Hong Kong, en el Fondo de la zona de probabilidad muy alta, en el Fondo, después de pasar por un período de tiempo, el futuro se espera que la subida de las cotizaciones del sistema.(Fuente: micro carta pública, "el doble de inversión") en la unidad Sina debate.]

王明聪:港股有望走出系统性上涨行情 新浪财经App:直播上线 博主一对一指导 港股level2行情 翻看机构底牌   受内地资金推动,香港市场2015年4月以来出现一轮显著上涨,恒生指数最高涨至28588点,创下2007年以来的新高。之后接连遭遇内地股市降温、美元加息、人民币和港币贬值等负面因素的打压,一路下跌至今,期间恒生指数累计跌幅达34%,而由大陆企业所发行之H股组成的恒生国企指数累计跌幅更是高达46%(截至2016年2月17日)。然而,站在当前时点,我们认为港股的风险已经得到较为充分的消化。市场底部很有可能已经出现,预计在经历一段时间的筑底之后,港股将走出系统性上涨行情。   首先,市场很可能高估了人民币的贬值压力。去年12月以来,人民币和港币相继出现快速贬值,引发市场对中国将出现大规模资本外逃的担忧。然而,在日本央行宣布实施负利率之后,美元指数非升反降,原因在于市场发现日本政府未来可供进一步宽松的条件极为有限。而在各国经济依旧颓靡之际,美国也无法做到风景这边独好,近期美联储开始考虑改变原先计划的2016年升息路径便是例证。以上事件表明:市场此前很可能高估了美国相对于其他国家的经济表现,进而高估了美元的升值潜力;对人民币,则高估了其贬值的压力。   其次,港股估值已跌至金融危机时水平。98年亚洲金融危机时恒生指数市盈率最低跌到6.6倍,08年全球金融危机时最低跌到6.9倍。须知在世界金融危机史上,这两次危机都属于排名居前的严重危机。而当前恒生指数市盈率为7.7倍,已经接近上述两次危机时的估值低点。恒生指数尚包含部分香港和海外公司,如果单看大陆企业,则估值被打压的更加厉害。恒生国企指数当前市盈率仅为5.8倍,已经低于2008年全球金融危机时6.9倍的低点(98年恒生国企指数成份股与当前差异太大,不适合直接做比较)。从股息率来看,恒生指数和国企指数的股息率分别为4.8%和5.2%,部分权重股的股息率甚至高于7%,而当前国内10年期国债收益率只有2.8%。   再次,AH股溢价攀升至2010年以来新高。当前AH股溢价率在140左右,意味着平均而言,同样的一家公司,在香港市场的交易价格是内地的7折。过去10年AH股平均溢价率为118,过去5年的平均溢价率为110,当前水平已经远高于历史均值。   此外,内地资金持续南下。过去几个月来,内地资金“南下”规模持续提升,仅从港股通渠道来看,自去年11月13日以来,已经连续60个交易日呈现资金净流入状态。与沪港通开通初期资金争相“北上”相比,如今港股通“南下”累计净流入额达到1258亿,已然超过沪股通1148亿的“北上”净流入规模。   基于以上四个方面的考虑,我们认为此前压制港股估值的因素正在消除,叠加当前堪比金融危机时的极低估值,香港市场处于底部区域的概率很高,在经历一段时间的筑底之后,未来有望出现系统性上涨行情。   (来源:微信公众号“重阳投资”) 进入【新浪财经股吧】讨论相关的主题文章: